8月21日，瑞聲科技(2018.HK)在新加坡發(fā)布2025年中期業(yè)績報告，集團上半年收入為人民幣133.2億元，同比增長18.4%，再創(chuàng)新高。凈利潤同比大幅提升63.1%至8.76億元。

瑞聲科技CFO郭丹在訪談時表示，下半年公司收入同比將繼續(xù)保持較高的增速水平，預計不低于上半年的18.4%，全年毛利率水平將不低于去年的22.1%。在AI升級趨勢下，散熱、MEMS麥克風等多個業(yè)務將翻倍增長，車載收入和毛利將實現(xiàn)穩(wěn)定提升。

此外，全球獨家的WLG鏡頭今年出貨量將超過1000萬個，預計明年繼續(xù)增長50%。隨著未來量產(chǎn)規(guī)模的提升，毛利率有望超過塑膠鏡頭，實現(xiàn)里程碑式的突破。

全年聲學毛利率不低于去年30.2%水平

財報顯示，今年上半年瑞聲科技聲學業(yè)務毛利率為27.2%，同比下降了2.7個百分點。實現(xiàn)收入35.2億元，同比增長1.8%。

郭丹表示，作為公司的傳統(tǒng)主營業(yè)務之一，聲學毛利率的小幅波動，主要是因為上半年有較多新品項目導入。而隨著下半年運營效率逐步提升，產(chǎn)品進入大規(guī)模量產(chǎn)階段，聲學毛利率將穩(wěn)健提升，公司全年聲學毛利率將保持不低于去年全年30.2%的水平。

2025年上半年，瑞聲科技推出了一系列創(chuàng)新型聲學產(chǎn)品，其中SLS大師級和同軸揚聲器繼續(xù)引領中高端市場，上半年出貨超過1700萬只，同比增長近40%。推出了行業(yè)首個大師級同軸對稱雙揚聲器，以及行業(yè)最薄揚聲器，其單體厚度僅1.4MM。

WLG迎來里程碑式的突破

2025上半年，瑞聲科技光學業(yè)務保持了迅猛增長的態(tài)勢，收入26.5億元，同比增長19.7%。塑膠鏡頭毛利率改善幅度超過10個百分點，今年全年毛利率有望超過30%。隨著手機高端化升級帶來的量價齊升，明年將有進一步上升的空間。

瑞聲科技獨有的WLG技術發(fā)揮出色，得到了市場的積極反饋。上半年拿到了多個國內頭部客戶的旗艦機型1G6P鏡頭訂單，并獨家供應WLG超光棱鏡解決方案。

據(jù)郭丹介紹，瑞聲科技今年全年WLG鏡頭出貨量將超過1000萬個，預計明年有50%以上增長。“WLG技術的獨特性能優(yōu)勢，將對客戶和用戶體驗，都將帶來深刻改變，50%以上的增長是確定的。”

目前，WLG技術良率達到了80%以上，已實現(xiàn)WLG單鏡片盈利，未來隨著量產(chǎn)規(guī)模的進一步提升，G+P玻塑混合鏡頭的毛利，有望達到甚至超過塑膠鏡頭的水平。

AI將驅動多個業(yè)務翻倍增長

瑞聲科技將顯著受益于AI行業(yè)的發(fā)展，多個業(yè)務分部將實現(xiàn)快速增長。郭丹表示，由于AI手機對語音交互功能提出了更高需求，MEMS麥克風業(yè)務將率先受益，預計2025年收入相比2024年翻一番，達到14-15億元之間規(guī)模。

此外，由于AI手機的算力更高，功耗更大，對散熱性能需求也越來越高，將直接推動瑞聲科技散熱業(yè)務的高速增長。據(jù)郭丹透露，瑞聲科技已拿到海外高端客戶訂單，預計下半年順利量產(chǎn)。2025年散熱產(chǎn)品線的整體收入規(guī)模，將超過12億元，相比2024年至少翻3倍。

此外，折疊機的超薄化發(fā)展趨勢，將為瑞聲科技的高性能、高密度產(chǎn)品帶來更多的市場機會，有望推動其創(chuàng)新產(chǎn)品、核心器件和模組的ASP持續(xù)提升。預計2025年全年聲學業(yè)務營收將持續(xù)增長，馬達產(chǎn)品業(yè)務營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

針對iPhone側鍵模組的相關運用情況，郭丹表示不方便就具體客戶進行評價。僅就自身產(chǎn)品情況而言，瑞聲科技的按鍵模組產(chǎn)品自去年底已經(jīng)開始出貨，且該產(chǎn)品的功能在未來會有進一步迭代和演進，公司有能力為海內外客戶提供支持。

車載收入和毛利將實現(xiàn)穩(wěn)定提升

近年來，瑞聲科技一直積極發(fā)展第二增長曲線，公司在2021年開始進軍車載領域，通過PSS、初光汽車的收購，不斷完善車載業(yè)務布局，已經(jīng)具備了揚聲器、算法、功放等系統(tǒng)級的解決方案能力。

據(jù)郭丹介紹，瑞聲科技通過并購的方式，已經(jīng)快速導入到歐美及中國新勢力頭部主機廠，成為TIER1(一級供應商)。PSS獲得了海外客戶尤其是歐洲主流客戶比較好的定點項目，收入和毛利都將實現(xiàn)穩(wěn)定的增長。車載聲學業(yè)務營收，已經(jīng)占到全集團營收的13%以上。

未來車載業(yè)務將從器件向品牌系統(tǒng)產(chǎn)品拓展，并有望成為聲光電一體的多元化解決方案提供商。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年瑞聲科技車載業(yè)務營收17.4億元，同比增長14.2%，毛利率達到了23.9%。定點了國內某新能源品牌的旗艦SUV項目，其中包括32個揚聲器、40通道功放、算法及調音服務。

在訪談中，郭丹還就市場關注的熱點問題進行了總結性回復。她表示，從目前情況看，瑞聲科技下半年的增長速度，將不低于上半年，全年收入規(guī)模將同比保持雙位數(shù)的增長，且毛利率會穩(wěn)步提升。此外，公司在業(yè)務實現(xiàn)增長的同時，研發(fā)、銷售、管理費用等，控制在了良好的水平，這是公司近年來轉型所帶來的成效。公司將積極把握市場機遇，拓展市場份額，實現(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績增長，持續(xù)為股東帶來更好回報，共享公司發(fā)展成果。