據(jù)瑞聲科技(2018.HK)在新加坡發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，公司上半年收入為人民幣133.2億元，同比增長(zhǎng)18.4%，再創(chuàng)新高。光學(xué)業(yè)務(wù)盈利性持續(xù)改善，是推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兩個(gè)主要因素之一。

今年上半年，瑞聲科技光學(xué)業(yè)務(wù)(即辰瑞光學(xué))營(yíng)收26.5億元，同比增長(zhǎng)19.7%，延續(xù)了迅猛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。自2019年瑞聲科技正式將光學(xué)業(yè)務(wù)確定為未來戰(zhàn)略布局方向和業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)點(diǎn)，光學(xué)業(yè)務(wù)開始迅猛發(fā)展，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.7億元，到2024年?duì)I收已攀升至50億元，期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)超過36%。

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除了營(yíng)收規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)外，瑞聲科技光學(xué)業(yè)務(wù)的高端化策略及精益運(yùn)營(yíng)成效也較為顯著，塑膠鏡頭以及光學(xué)模組出貨量同比均有增長(zhǎng)并且ASP持續(xù)提升。全球獨(dú)有的WLG產(chǎn)品，更是迎來了里程碑式突破，得到了市場(chǎng)的積極反饋。

塑膠鏡頭方面，今年上半年6P規(guī)格及以上的塑膠鏡頭出貨量占比超過18%，高規(guī)格7P項(xiàng)目穩(wěn)定出貨，并獲得更多的中高端塑膠鏡頭訂單。

從近兩年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，瑞聲科技一直在推進(jìn)塑膠鏡頭的高端化進(jìn)程，6P鏡頭出貨量占比從2023年H1的10%，躍升到2024年H2的18%。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，Redmi Note 14 pro+、OPPO Find N5后置7P鏡頭，均由瑞聲科技主供。

塑膠鏡頭毛利率同樣呈現(xiàn)迅速攀升的態(tài)勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2024上半年瑞聲科技塑膠鏡頭毛利率已翻倍增長(zhǎng)至16.7%，而今年上半年該毛利率改善幅度超過10個(gè)百分點(diǎn)。由此推斷，目前其塑膠鏡頭毛利率已近30%，這也和瑞聲科技管理層在2024年終業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的指引基本一致。對(duì)比行業(yè)，該毛利率水平已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。

光學(xué)模組方面，受益于中高規(guī)格產(chǎn)品快速出貨，上半年ASP進(jìn)一步穩(wěn)定提升，實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)超過20%。其中，32M像素以上的模組出貨量占比在34%以上，同比提升超過3個(gè)百分點(diǎn)；OIS模組銷售額超過8億人民幣，同比增長(zhǎng)接近150%。

據(jù)媒體報(bào)道，Redmi K80至尊版的5000萬像素OIS攝像頭模組為瑞聲科技獨(dú)供。該OIS光學(xué)防抖技術(shù)通過精密陀螺儀與微型馬達(dá)的協(xié)同運(yùn)作，實(shí)時(shí)補(bǔ)償拍攝抖動(dòng)，在動(dòng)態(tài)場(chǎng)景或手持拍攝時(shí)，也能確保畫面穩(wěn)定清晰。

全球獨(dú)有的WLG產(chǎn)品方面，瑞聲科技官方說法是，助力國(guó)內(nèi)客戶的高端旗艦機(jī)型的1G6P主攝升級(jí)，引領(lǐng)WLG在高端光學(xué)的重要突破，并成功為客戶的旗艦機(jī)型獨(dú)家量產(chǎn)供應(yīng)基于WLG技術(shù)超光棱鏡解決方案。 

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綜合研報(bào)及媒體消息，搭載1G6P主攝的高端旗艦機(jī)型或?yàn)?a target="_blank">華為Pura 80系列。此外，小米MIX Flip 2主攝采用的最新玻塑混合鏡頭也由瑞聲科技獨(dú)供。下半年，將有更多搭載基于WLG工藝制作的玻塑混合鏡頭產(chǎn)品以及微棱鏡產(chǎn)品的旗艦機(jī)型出貨，最大可能指向的是小米最新款的數(shù)字系列機(jī)型。

值得行業(yè)關(guān)注的是，目前手機(jī)塑膠鏡頭一直處于微創(chuàng)新階段，玻塑混合鏡頭、潛望等技術(shù)路徑有望成為破局的力量。而隨著獨(dú)有WLG技術(shù)的不斷成熟，瑞聲科技在G+P玻塑混合鏡頭細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，有望迅速擴(kuò)大，從全球領(lǐng)先向主導(dǎo)地位轉(zhuǎn)變。

據(jù)消息人士透露，2025年瑞聲科技WLG鏡頭出貨量將超過1000萬個(gè)，相當(dāng)于以往2-3年的出貨量總和，且預(yù)計(jì)明年的出貨量同比有50%以上增長(zhǎng)。此外，WLG技術(shù)良率達(dá)到了80%以上，實(shí)現(xiàn)了WLG單鏡片盈利，未來隨著量產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步提升，G+P玻塑混合鏡頭的毛利，有望達(dá)到甚至超過塑膠鏡頭的水平。